Nội dung chính
Tháng 12/2025 chứng kiến đà tăng mạnh chưa từng có của thị trường trái phiếu doanh nghiệp, với hơn 90.000 tỷ đồng được gọi vốn chỉ trong một tháng.
Tổng quan thị trường trái phiếu riêng lẻ tháng 12/2025
Trong 30 ngày cuối năm, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đạt 90.000 tỷ đồng, chỉ sau tháng 6/2025 và cao nhất trong bốn năm qua. Toàn năm 2025, thị trường này đã thu hút khoảng 565.000 tỷ đồng, tăng hơn 30% so với năm trước, cho thấy xu hướng hồi sinh mạnh mẽ dù vẫn chưa sánh bằng đỉnh năm 2021.
Ngân hàng – Động lực chính
Ngân hàng chiếm hơn 60% tổng khối lượng, tương đương khoảng 56.000 tỷ đồng. Các thương vụ lớn nhất:
- Agribank: lô 5.000 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi suất 5,8%/năm, hoàn tất 25/12.
- BIDV: bổ sung 8.000 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi suất 6,5%/năm.
- Vietcombank: gói 2.000 tỷ đồng, lãi suất 5,8%/năm – một trong số ít dưới 6%.
Ngân hàng tư nhân – Tăng trưởng ấn tượng
VIB, HDBank, VPBank và Techcombank đều mở rộng quy mô đáng kể trong tháng 12:
- VIB: ~7.000 tỷ đồng (≈33% tổng năm).
- HDBank: >5.600 tỷ đồng.
- VPBank: 5.500 tỷ đồng.
- Techcombank: 4.500 tỷ đồng.
Thị trường phi ngân hàng – Chứng khoán và bất động sản
Trong lĩnh vực tài chính phi ngân hàng, các công ty chứng khoán chiếm gần 10.000 tỷ đồng, với TCBS dẫn đầu (1.000 tỷ đồng trong tháng 12). Lãi suất trung bình 7,5‑8,2%/năm.
Ngành bất động sản cũng xuất hiện nhiều thương vụ mới:
- Đầu tư và Phát triển Bất động sản Phát Đạt: 5.4 nghìn tỷ đồng, lãi suất 11%/năm.
- Mặt Trời Hòa Bình: 3.5 nghìn tỷ đồng, lãi suất 11%/năm.
- Thaco (Đầu tư Địa ốc Đại Quang Minh): 1.5 nghìn tỷ đồng, lãi suất 10%/năm; thêm lô 2 nghìn tỷ đồng, lãi suất 8,5%/năm, kỳ hạn 5 năm.
- Thaco – đơn vị vận hành Emart: 2.2 nghìn tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm.
Hàng không và các tập đoàn lớn
Vietjet thu hút 6,5 nghìn tỷ đồng trong tháng 12, nâng tổng năm lên 10,5 nghìn tỷ đồng, lãi suất khoảng 10%/năm (cấu trúc kết hợp).
Trong số các tập đoàn, Vingroup dẫn đầu với 25.000 tỷ đồng, tiếp theo là Vinhomes (15.000 tỷ đồng) và VinFast (7.500 tỷ đồng). Khi cộng thêm các công ty liên quan như Thaco, tổng quy mô vượt mức 70.000 tỷ đồng.
Những xu hướng nổi bật và dự báo
• Lãi suất trái phiếu kỳ hạn 2‑3 năm vẫn phân hóa: ngân hàng quốc doanh <6%, ngân hàng tư nhân 7,5‑7,6%.
• Kỳ hạn dài (7‑9 năm) vẫn thu hút các tập đoàn lớn với lãi suất thả nổi hoặc kết hợp, ví dụ TNR Holdings (≈18.000 tỷ đồng, lãi suất 9‑9,3%).
• Dòng tiền tập trung vào ngân hàng (≈65% tổng thị trường) và các dự án bất động sản, cho thấy nhu cầu vốn dài hạn vẫn mạnh mẽ.
Nhìn về phía cuối năm 2025 và đầu 2026, các nhà đầu tư nên chú ý đến mức lãi suất và thời hạn phát hành, đồng thời theo dõi sự chuyển dịch từ ngân hàng sang các doanh nghiệp phi tài chính khi môi trường lãi suất tiếp tục biến động.
Hãy theo dõi chúng tôi để không bỏ lỡ bất kỳ cơ hội đầu tư trái phiếu nào trong năm tới.