Tính đến gần cuối tháng 7-2025, tín dụng toàn hệ thống đã tăng 9,64% so với cuối năm ngoái. Đây là mức tăng trưởng cao nhất trong vài năm trở lại đây, với khoảng 1,55 triệu tỷ đồng được bơm thêm vào nền kinh tế. Trong bối cảnh này, nhiều doanh nghiệp cho biết việc tiếp cận vốn ngân hàng thương mại đã ‘dễ thở’ hơn.

Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã tăng thêm chỉ tiêu tín dụng đối với nhiều ngân hàng thương mại, trong nỗ lực hướng dòng vốn vào sản xuất – kinh doanh, lĩnh vực ưu tiên và các động lực tăng trưởng kinh tế. Năm 2025, NHNN đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống vào khoảng 16% nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế gắn với ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát.

Để đạt được mục tiêu này, toàn ngành đã triển khai hàng loạt chương trình tín dụng, như chương trình cho vay để xây nhà ở xã hội, nhà ở công nhân; cải tạo, xây dựng lại chung cư cũ theo Nghị quyết 33/NQ-CP (quy mô hiện là 145.000 tỷ đồng). Chương trình tín dụng 500.000 tỷ đồng cho vay đầu tư hạ tầng, công nghệ số nhằm thực hiện các dự án trọng điểm/quan trọng quốc gia thuộc các lĩnh vực giao thông, điện lực và công nghệ số. Cho vay đối với lĩnh vực nông – lâm – thủy sản (nâng quy mô lên 100.000 tỷ đồng).

Nhiều ngân hàng thương mại có mức tăng trưởng tín dụng cao hơn bình quân toàn ngành, như: VietinBank tăng 10,3%; Techcombank 10,6%; MB 12,5%; HDBank 18,2%. Tại hội nghị sơ kết 6 tháng đầu năm và triển khai nhiệm vụ 6 tháng cuối năm 2025, ông Phạm Toàn Vượng, Tổng Giám đốc Agribank, cho biết dư nợ tín dụng của Agribank đạt trên 1,85 triệu tỷ đồng, tăng 7,6% so với đầu năm. Agribank đã triển khai sớm 13 chương trình/sản phẩm tín dụng quy mô 400.000 tỷ đồng để đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng ngay từ đầu năm.

Mặt bằng lãi suất cho vay tiếp tục có xu hướng giảm. Lãi suất cho vay bình quân đối với các giao dịch phát sinh mới của ngân hàng thương mại hiện ở mức 6,29%/năm, giảm 0,64 điểm % so với cuối năm ngoái.

Doanh nghiệp ‘dễ thở’ hơn

Tính đến cuối tháng 7, tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống đạt 9,64%, cao nhất trong vài năm trở lại đây. Trong bối cảnh này, nhiều doanh nghiệp cho hay việc tiếp cận vốn ngân hàng thương mại cũng ‘dễ thở’ hơn. Ông Nguyễn Công Tín, Giám đốc Công ty TNHH Thương mại Dịch vụ Bologna, cho biết gần đây, nhiều ngân hàng đã chủ động liên hệ, chào mời các gói vay lãi suất ưu đãi, dao động 8%-10%/năm. Mức lãi suất này đã giảm hơn so với trước đó.

Ông Lê Hồng Đức, nhà sáng lập Công ty TNHH OneAds Digital, cho biết công ty đang vay vốn từ ngân hàng để phục vụ hoạt động. Ông đang cân nhắc vay thêm nhằm mở rộng quy mô, đặc biệt là đầu tư vào hệ thống phần mềm để nâng cao chất lượng dịch vụ cho khách hàng.

Nhiều doanh nghiệp cho biết bên cạnh nguồn vốn từ ngân hàng, hiện có một số chính sách hỗ trợ vốn của ngân sách nhà nước cho lĩnh vực nông nghiệp, như vốn không hoàn lại, vốn lãi suất 0% có thời hạn… nhưng rất khó tiếp cận do thiếu thông tin.

Ông Đinh Hồng Kỳ, Phó Chủ tịch Hiệp hội Doanh nghiệp TP HCM (HUBA), nhìn nhận khó khăn của một số doanh nghiệp, nhất là doanh nghiệp vừa và nhỏ, hiện nay không phải đến từ khó tiếp cận vốn tín dụng mà do đơn hàng xuất khẩu và thị trường tiêu dùng giảm. ‘Vốn tín dụng chảy mạnh vào nền kinh tế là tốt nhưng cần định hướng và nắn dòng để vốn tập trung vào lĩnh vực ưu tiên như công nghệ, tín dụng xanh, nhà ở xã hội để phát triển kinh tế bền vững’, ông Kỳ nhấn mạnh.

Kiến nghị cho doanh nghiệp vay vốn tín chấp

Tại Báo cáo niềm tin kinh doanh 2025 do Ban Nghiên cứu Phát triển kinh tế tư nhân (Ban IV) thực hiện vừa công bố, các doanh nghiệp kiến nghị nhiều giải pháp hỗ trợ tiếp cận vốn tín dụng.

Theo đó, các doanh nghiệp mong muốn được vay vốn tín chấp lãi suất thấp dựa trên Báo cáo tài chính và tình hình hoạt động kinh doanh. Cho doanh nghiệp nhỏ vay vốn nếu doanh nghiệp có lịch sử đóng thuế tốt từ năm thứ 2 thành lập với lãi suất thấp và không cần thế chấp, bằng số vốn nhỏ 100 -200 triệu đồng.

Đề xuất xóa ngay nợ xấu trên hệ thống Trung tâm Thông tin tín dụng quốc gia (CIC) cho doanh nghiệp và người dân khi họ đã tất toán xong để có thể tái vay gia tăng bằng tài sản phù hợp và xoay chuyển dòng tiền tiếp tục cho sự tồn tại và phát triển.

Thị trường chứng khoán Mỹ đã kết thúc phiên giao dịch ngày thứ Sáu (01/08) với những biến động đáng kể, khi các nhà đầu tư phải cân nhắc giữa tín hiệu suy yếu của nền kinh tế và quyết định điều chỉnh thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Kết thúc phiên giao dịch, các chỉ số chính đều ghi nhận mức giảm mạnh.

Chỉ số Dow Jones giảm 542,40 điểm, tương đương 1,23%, xuống còn 43.588,58 điểm. Đây là mức giảm mạnh nhất của chỉ số này kể từ ngày 13/06/2025. Chỉ số S&P 500 cũng giảm 1,60%, xuống còn 6.238,01 điểm, đánh dấu phiên tồi tệ nhất kể từ ngày 21/05/2025. Chỉ số Nasdaq Composite mất 2,24%, còn 20.650,13 điểm, chứng kiến phiên giảm mạnh nhất kể từ ngày 21/04/2025.

Một trong những nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm này là báo cáo việc làm tháng 7/2025. Theo đó, nền kinh tế Mỹ chỉ tạo ra thêm 73.000 việc làm trong tháng trước, thấp hơn nhiều so với dự báo tăng 100.000 việc làm từ các chuyên gia kinh tế. Điều này cho thấy thị trường lao động đã suy yếu trong một thời gian.

Nhóm cổ phiếu ngân hàng chịu tác động mạnh do lo ngại về sự chậm lại của nền kinh tế có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng tín dụng. Cổ phiếu của các ngân hàng lớn như JPMorgan Chase, Bank of America và Wells Fargo đều sụt giảm đáng kể.

Những con số này làm tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể hạ lãi suất sớm hơn dự kiến để hỗ trợ nền kinh tế. Hiện tại, thị trường dự báo có xác suất 86% Fed sẽ hạ lãi suất vào tháng 9/2025 sau báo cáo việc làm. Điều này cho thấy một sự đảo ngược so với ngày 30/07, khi mức xác suất này giảm mạnh sau khi Chủ tịch Fed Jerome Powell phát tín hiệu rằng ngân hàng trung ương cần chờ đợi và đánh giá tác động của thuế quan đối với lạm phát trước khi hạ lãi suất.

Ngoài ra, việc Tổng thống Trump áp dụng mức thuế mới dao động từ 10% đến 41% cũng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Theo Nhà Trắng, hàng hóa được trung chuyển để tránh thuế quan sẽ phải đối mặt với mức thuế bổ sung 40%. Canada, một trong những đối tác thương mại lớn nhất của Mỹ, sẽ phải đối mặt với mức thuế quan 35%, tăng so với mức 25% trước đó.

Bên cạnh đó, đợt bán tháo các cổ phiếu công nghệ lớn cũng gây áp lực lên các chỉ số chính vào ngày thứ Sáu. Cổ phiếu Amazon sụt hơn 8% sau khi gã khổng lồ thương mại điện tử đưa ra dự báo thu nhập hoạt động yếu kém cho quý hiện tại. Cổ phiếu Apple cũng mất 2,5%.

Tóm lại, thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua một phiên giao dịch đầy biến động và khó khăn vào ngày thứ Sáu, với các chỉ số chính đều ghi nhận mức giảm mạnh do những lo ngại về nền kinh tế và chính sách thuế quan.

Trong cuộc họp ngày 24/7, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã quyết định giữ nguyên lãi suất tham chiếu ở mức 2%, chấm dứt chuỗi 8 lần giảm lãi suất liên tiếp kể từ tháng 6/2024. Quyết định này được đưa ra trong bối cảnh Liên minh châu Âu (EU) đang tích cực đàm phán thỏa thuận thương mại với Mỹ, một yếu tố quan trọng có thể ảnh hưởng đến các quyết định tiếp theo của ECB.

Hiện tại, môi trường kinh tế được ECB mô tả là rất bất ổn, đặc biệt là do căng thẳng thương mại leo thang. Mặc dù lạm phát của khu vực đồng euro đã đạt mục tiêu của ECB là 2% vào tháng trước, và các quan chức ECB cho biết nỗ lực hạ nhiệt lạm phát gần như đã hoàn tất, ECB vẫn tỏ ra cảnh giác với các thay đổi trong triển vọng trung hạn.

ECB đang hướng đến việc đưa lãi suất về mức trung tính, không kích thích cũng như không kiềm chế tăng trưởng. Cơ quan này vẫn theo dõi sát sao các diễn biến kinh tế và sẵn sàng điều chỉnh chính sách nếu cần thiết. Một trong những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định của ECB là khả năng đạt được thỏa thuận thương mại giữa EU và Mỹ, điều vẫn còn thiếu chắc chắn.

Mỹ hiện là đối tác đầu tư và thương mại lớn nhất của EU, với kim ngạch xuất khẩu 503 tỷ euro (590 tỷ USD) hàng hóa sang Mỹ trong năm ngoái. Thuế nhập khẩu mà EU phải chịu khi bán hàng sang Mỹ hiện là 30%. Các chuyên gia dự đoán rằng ECB có thể sẽ chờ đợi các dự báo tăng trưởng và lạm phát mới, dự kiến được công bố vào tháng 9, trước khi tiếp tục hành động.

Nhiều chuyên gia kinh tế nhận định rằng quyết định giữ nguyên lãi suất của ECB trong cuộc họp này là hợp lý, nhằm theo dõi thêm các tín hiệu từ đàm phán thương mại EU – Mỹ cũng như đánh giá tác động của các chính sách đã qua. Trong khi đó, các thị trường tài chính đang chờ đợi động thái tiếp theo của ECB và cách cơ quan này phản ứng với những biến động của kinh tế toàn cầu.

Quan hệ thương mại giữa EU và Mỹ có vai trò quan trọng trong nền kinh tế toàn cầu và có thể ảnh hưởng lớn đến quyết định của các ngân hàng trung ương, trong đó có ECB. Sự bất ổn trong quan hệ thương mại và chính sách tiền tệ có thể tác động mạnh lên các thị trường tài chính và tăng trưởng kinh tế trên phạm vi toàn cầu.

Các nhà phân tích dự đoán rằng nếu không có những đột phá trong đàm phán thương mại giữa EU và Mỹ, ECB có thể duy trì lãi suất ổn định trong thời gian tới để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và duy trì sự ổn định tài chính trong khu vực.

Tổng kết lại, quyết định giữ nguyên lãi suất của ECB phản ánh nỗ lực của cơ quan này trong việc cân bằng giữa các yếu tố kinh tế trong nước và quốc tế. Đồng thời, ECB cũngเน้น mạnh cam kết sẵn sàng điều chỉnh chính sách tiền tệ linh hoạt tùy theo diễn biến thực tế của kinh tế và thương mại toàn cầu.

Bộ trưởng Y tế Đào Hồng Lan vừa có phản hồi về đề xuất của cử tri nhiều địa phương liên quan đến việc điều chỉnh giá dịch vụ khám chữa bệnh. Theo đó, cử tri cho rằng giá dịch vụ hiện nay chưa được tính đúng, tính đủ, dẫn đến các cơ sở y tế thiếu nguồn kinh phí đảm bảo hoạt động.

Trong phản hồi của mình, Bộ trưởng Đào Hồng Lan cho biết Luật Khám bệnh, chữa bệnh năm 2023 quy định giá dịch vụ khám chữa bệnh dựa trên 4 yếu tố chính: chi phí trực tiếp, nhân công, chi phí quản lý và chi phí khấu hao. Tuy nhiên, hiện nay giá khám chữa bệnh mới chỉ tính 2 yếu tố là chi phí trực tiếp và tiền lương, chưa bao gồm chi phí quản lý và khấu hao.

Việc điều chỉnh giá khám chữa bệnh cần được thực hiện thận trọng và theo lộ trình, dựa trên đánh giá chỉ số giá tiêu dùng (CPI) để đảm bảo điều chỉnh giá hợp lý, kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, hỗ trợ lộ trình BHYT toàn dân và phù hợp với khả năng chi trả của người dân cũng như cân đối Quỹ Bảo hiểm y tế.

Bộ Y tế đang phối hợp với các đơn vị liên quan đánh giá tác động để đề xuất thời điểm phù hợp đưa chi phí quản lý vào giá khám chữa bệnh, báo cáo cấp có thẩm quyền quyết định thời điểm điều chỉnh giá.

Cũng liên quan đến vấn đề khám chữa bệnh, cử tri Lâm Đồng kiến nghị ban hành hướng dẫn xây dựng tiêu chuẩn nhập viện nội trú tương ứng với mỗi loại bệnh lý. Bộ trưởng Y tế cho biết Bộ đã ban hành và cập nhật các Hướng dẫn chẩn đoán và điều trị, làm cơ sở cho các cơ sở khám chữa bệnh và nhân viên y tế thực hiện.

Bộ Y tế đã ban hành trên 1.300 hướng dẫn, bao phủ các bệnh phổ biến và hầu hết chuyên ngành. Các hướng dẫn này đã quy định cụ thể tiêu chuẩn nhập viện nội trú cho một số bệnh.

Hiện nay, Bộ Y tế đang hoàn thiện dự thảo Hướng dẫn chỉ định nhập viện cấp cứu để sớm ban hành và áp dụng. Việc ban hành hướng dẫn này nhằm giúp các cơ sở khám chữa bệnh và nhân viên y tế có thể thực hiện một cách thống nhất và hiệu quả, đảm bảo chất lượng khám chữa bệnh cho người dân.

Bộ Y tế đang tiếp tục đánh giá và cập nhật các hướng dẫn chẩn đoán và điều trị để đáp ứng nhu cầu của người dân và đảm bảo chất lượng khám chữa bệnh.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang bước vào một tình thế chưa từng có khi bắt đầu năm 2025. Thị trường chứng khoán đang dao động gần mức cao kỷ lục và các chỉ số suy thoái truyền thống vẫn chưa cho thấy dấu hiệu đáng lo ngại. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách đang phải cân nhắc áp lực gia tăng trong các chỉ số kinh tế hướng tới tương lai trong bối cảnh lo ngại lạm phát dai dẳng. Sự hội tụ độc đáo của các yếu tố này mang đến cả cơ hội và rủi ro có thể xác định quỹ đạo của chính sách tiền tệ trong phần còn lại của năm.

Trong phân tích kinh tế, sự khác biệt giữa dữ liệu ‘mềm’ – bao gồm các cuộc khảo sát, chỉ số tình cảm và các biện pháp dựa trên thị trường – và dữ liệu ‘cứng’, bao gồm các số liệu cụ thể như số liệu việc làm, sản xuất công nghiệp và tăng trưởng GDP, đã được nhận diện từ lâu. Hiện tại, hai loại dữ liệu này đang kể những câu chuyện khác nhau rõ rệt về sức khỏe của nền kinh tế Hoa Kỳ.

Dữ liệu cứng tiếp tục vẽ nên bức tranh về khả năng phục hồi. Thị trường lao động vẫn tương đối chặt chẽ, chi tiêu của người tiêu dùng cho thấy động lực bền vững và thu nhập của công ty nhìn chung đã vượt quá kỳ vọng. Tuy nhiên, các chỉ số dữ liệu mềm đang nhấp nháy các tín hiệu cảnh báo không thể bỏ qua.

Các biện pháp dựa trên khảo sát về niềm tin kinh doanh đã giảm đáng kể, với các chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ cho thấy sự yếu kém đáng lo ngại trong các đơn đặt hàng mới và kỳ vọng trong tương lai. Tâm lý người tiêu dùng, mặc dù không ổn định, đã cho thấy sự yếu kém dai dẳng trong các thành phần hướng tới tương lai.

Tiền lệ lịch sử và các mô hình phản ứng của Fed cho thấy một mô hình rõ ràng: Cục Dự trữ Liên bang đã liên tục phản ứng với căng thẳng kéo dài trong các chỉ số dữ liệu mềm, thường là trước khi dữ liệu cứng cho thấy sự suy giảm đáng kể. Cách tiếp cận chủ động này đã chứng minh hiệu quả trong việc ngăn chặn suy thoái do tâm lý di căn thành suy thoái toàn diện.

Môi trường hiện tại đặt ra một thách thức độc đáo vì căng thẳng dữ liệu mềm đang xảy ra cùng với định giá tài sản tăng cao và áp lực lạm phát liên tục. Điều này tạo ra một ma trận quyết định phức tạp hơn cho các nhà hoạch định chính sách so với các chu kỳ trước.

Thị trường tài chính hiện đang phản ánh mức độ tin tưởng cao vào kịch bản ‘hạ cánh mềm’, với định giá cổ phiếu vẫn ở mức cao và chênh lệch tín dụng tương đối được kiểm soát. Vị thế này tạo ra cả cơ hội và rủi ro cho Cục Dự trữ Liên bang.

Việc cắt giảm lãi suất sẽ đòi hỏi dữ liệu cứng phải xấu đi đáng kể hoặc bằng chứng rõ ràng cho thấy căng thẳng dữ liệu mềm đang bắt đầu tác động đến các số liệu kinh tế cụ thể. Với sự nhấn mạnh của Fed vào sự phụ thuộc vào dữ liệu, các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ thích chờ xác nhận bổ sung trước khi hành động.

Quy mô của bất kỳ chu kỳ nới lỏng nào sẽ phụ thuộc phần lớn vào tốc độ và quyết đoán của Fed. Bằng chứng lịch sử cho thấy việc nới lỏng chủ động sớm có xu hướng hiệu quả hơn trong việc ngăn ngừa suy thoái so với việc cắt giảm phản ứng được thực hiện sau khi dữ liệu cứng đã xấu đi.

Ngoài chính sách tiền tệ, động lực tài chính có thể đóng vai trò ngày càng quan trọng trong kết quả kinh tế. Sở thích phát hành nợ ngắn hạn có thể hoạt động hiệu quả như nới lỏng định lượng, cung cấp thêm kích thích cho tài sản rủi ro ngay cả khi không có hành động của Fed.

Câu hỏi then chốt đối với thị trường và các nhà hoạch định chính sách là liệu sự phân kỳ hiện tại giữa dữ liệu mềm và dữ liệu cứng có phải là hiện tượng tạm thời hay là giai đoạn đầu của sự suy thoái kinh tế đáng kể hơn. Tiền lệ lịch sử cho thấy rằng sự yếu kém kéo dài của dữ liệu mềm cuối cùng sẽ biểu hiện ở các số liệu cứng hơn, nhưng thời điểm và quy mô của sự truyền tải này vẫn chưa chắc chắn.

Du khách quốc tế đến Mỹ theo diện không định cư sẽ phải đóng thêm một khoản phí mới, còn gọi là ‘phí toàn vẹn thị thực’ (visa integrity fee), với mức tối thiểu là 250 USD trong năm tài chính 2025. Thông tin này đã được đưa ra sau khi Tổng thống Donald Trump ký đạo luật chi tiêu ‘One Big Beautiful Bill’ vào ngày 4/7. Theo quy định mới, các du khách đến Mỹ dưới các dạng thị thực không định cư như du lịch (B1/B2), du học (F1, M1), lao động tạm thời (H1B), trao đổi văn hóa (J1)… sẽ phải trả mức phí 250 USD trước khi được cấp visa.

Những công dân quốc tế bị từ chối thị thực sẽ không phải đóng khoản phí này. Đáng chú ý, mức phí 250 USD có thể được điều chỉnh theo tỷ lệ lạm phát bắt đầu từ năm 2026. Ngoài ra, khoản phí này là bổ sung cho các chi phí xin cấp thị thực khác. Ví dụ, một người muốn đến Mỹ theo diện H1B có thể phải trả tổng cộng 455 USD, bao gồm 205 USD phí xin thị thực thông thường và 250 USD phí toàn vẹn thị thực mới.

Hiện tại, chưa có thông báo chính thức về thời gian áp dụng, nhưng một số công ty dịch vụ visa tại Việt Nam cho biết rằng khoản phí này sẽ được thu vào ngày 1/10. Du khách cũng có thể được hoàn trả ‘phí toàn vẹn thị thực’ nếu tuân thủ các điều khoản thị thực theo quy định của pháp luật, bao gồm không làm việc trái phép, không quá hạn thị thực quá 5 ngày.

Ngoài ra, mẫu khai nhập cảnh trực tuyến I-94 của Mỹ cũng sẽ tăng từ 6 USD lên 24 USD/đơn, áp dụng cho hầu hết du khách. Biện pháp mới này đã gây ra sự quan ngại rằng sẽ làm rối loạn các kế hoạch du lịch, đặc biệt là trong bối cảnh các sự kiện lớn được tổ chức tại Mỹ, bao gồm Thế vận hội Mùa hè 2028.

Phát ngôn viên của Bộ An ninh Mỹ cho biết rằng đạo luật mới giúp khôi phục tính toàn vẹn trong hệ thống nhập cư quốc gia. Theo Dịch vụ Nghiên cứu Quốc hội Mỹ, trong các năm tài chính từ 2016 đến 2022, khoảng 1-2% du khách không định cư đã ở lại Mỹ dù quá hạn thị thực.